Tema 03: La Oferta Agregada y la relación entre Inflación y Desempleo
Introducción
El foco en el análisis de la OA y la DA ha estado en analizar como diversos factores económicos y la política macroeconómica determinan el producto y el nivel de precios.
Ahora avanzaremos en el desarrollo del lado de la Oferta Agregada (OA) de la economía y la dinámica del proceso de ajuste del corto al largo plazo
Nos preocuparemos de la inflación, el desempleo y el tradeoff entre ambos.
El vínculo entre inflación y desempleo se puede analizar a tarvés de la denominada Curva de Phillips.
Introduciremos el rol de los precios y las expectativas inflacionarias.
¿Cómo han evolucionado la tasa de inflación y desempleo en Chile?
OBS: Los datos de la economía chilena y otras pueden encontrarlos en la base de datos del Banco Mundial
Introducción
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La Teoría Básica de la Oferta Agregada
La oferta agregada se comporta de manera diferente en el corto plazo y en el largo plazo.
A largo plazo, los precios son flexibles, y la curva OA es vertical. Cuando la curva OA es vertical, los cambios en la curva de demanda agregada afectan al nivel de precios, pero la producción de la economía se mantiene en su nivel natural.
Por el contrario, en el corto plazo, los precios son rígidos, y la curva OA no es vertical. En este caso, los cambios en la demanda agregada causan fluctuaciones en la producción.
En gran parte de nuestro análisis hasta ahora hemos asumido una curva OA de corto plazo como una línea horizontal, representando la situación extrema en la que se fijan todos los precios.
Ahora vamos a refinar nuestra comprensión de la OA a corto plazo para reflejar mejor el mundo real en el que algunos precios son rígidos y otros no lo son.
La Teoría Básica de la Oferta Agregada
Dos modelos de la oferta agregada son el Modelo de Precios Rígidos y el Modelo de Información Imperfecta.
En ambos modelos, cierta imperfección del mercado hace que la producción de la economía se desvíe de su nivel natural.
Como resultado, la curva de oferta agregada a corto plazo tendrá pendiente positiva en lugar de ser vertical, y los cambios en la curva de demanda agregada causarán que el nivel de producto se desvíe temporalmente de su nivel natural.
Estas desviaciones temporales representan los auges y desplomes del ciclo económico.
Ambos modelos terminan en una ecuación de la oferta agregada a corto plazo de la forma:
\[Y = \bar{Y}+\alpha(P - EP)\]
La Teoría Básica de la Oferta Agregada
Una primera explicación para la oferta agregada de corto plazo con pendiente positiva curva se denomina modelo de precios rígidos.
Este modelo enfatiza que las empresas no ajustan instantáneamente los precios que cobran en respuesta a los cambios en la demanda.
A veces los precios se fijan mediante contratos a largo plazo entre empresas y consumidores.
Para ver cómo los precios rígidos pueden ayudar a explicar una curva de oferta agregada con pendiente positiva, primero consideremos las decisiones de fijación de precios de las empresas individuales y luego agregamos las decisiones de muchas empresas para explicar la economía como un todo.
Habrá que relajar el supuesto de competencia perfecta donde las empresas son tomadoras de precios. Ahora habrán empresas que fijan los precios.
La Teoría Básica de la Oferta Agregada
Supongamos que hay dos tipos de empresas. Algunas tienen precios flexibles, por lo que siempre fijan sus precios de acuerdo con la ecuación anterior. Otras tienen “precios pegajosos”, es decir, anuncian sus precios con antelación en función de lo que esperan sean las condiciones económicas.
Las empresas con precios rígidos fijan los precios de acuerdo con \(p = EP + a(EY - E\bar{𝑌})\), donde la “E” mayúscula representa el valor esperado de una variable.
Si suponemos que estas empresas esperan que la producción esté en su tasa natural, el último término \(a(EY - E\bar{𝑌})\) desaparece. Luego, estas empresas fijan el precio de manera que que \(p = EP\).
El nivel general de precios de la economía es la media ponderada de los precios fijados por los dos grupos: \(𝑃=𝑠𝐸𝑃+(1−𝑠)[𝑃+𝑎(𝑌 − \bar{𝑌})]\)
Donde “s” es la proporción de empresas que tienen precios rígidos y “1 – s” es la proporción que tiene precios flexibles.
La Teoría Básica de la Oferta Agregada
Otra explicación de la pendiente ascendente de la curva de oferta agregada de corto plazo se llama modelo de información imperfecta.
A diferencia del modelo de precios rígidos, este modelo supone que los mercados se vacían, es decir, todos los precios son libres de ajustarse para equilibrar la oferta y la demanda.
En este modelo, las curvas de oferta agregada de corto y largo plazo son diferentes debido a las percepciones erróneas temporales sobre los precios.
El modelo de información imperfecta asume que cada oferente en la economía produce un solo bien y consume muchos bienes.
Como el número de bienes es tan grande, los oferentes no pueden observar permanentemente todos los precios. Supervisan los precios de los bienes que producen, pero no los precios de todos los bienes que consumen.
Debido a la información imperfecta, a veces confunden los cambios en el nivel general de precios con los cambios en los precios relativos.
Esta confusión influye en las decisiones sobre cuánto ofrecer y conduce a una relación positiva entre el nivel de precios y la producción en el corto plazo.
La Teoría Básica de la Oferta Agregada
Consideremos la decisión de un agricultor de espárragos, que obtiene ingresos de la venta de espárragos y utiliza estos ingresos para comprar bienes y servicios.
La cantidad de espárragos que elige producir depende del precio de los espárragos en relación con los precios de otros bienes y servicios en la economía.
- Si el precio relativo de los espárragos es alto, trabaja duro y produce más espárragos.
- Si el precio relativo de los espárragos es bajo, prefiere trabajar menos y producir menos espárragos.
El problema es que cuando el agricultor toma su decisión de producción, no conoce el precio relativo del espárrago. El sabe el precio nominal de los espárragos, pero no el precio de todos los demás bienes de la economía.
El agricultor estima el precio relativo de los espárragos utilizando sus expectativas del nivel general de precios.
La Teoría Básica de la Oferta Agregada
Si hay un aumento repentino en el nivel de precios, el agricultor no sabe si es un cambio en los precios generales o solo en el precio de los espárragos.
Por lo general, asumirá que se trata de un aumento de precio relativo y, por lo tanto, aumentará la producción de espárragos. La mayoría de los proveedores tenderán a cometer este error.
En resumen, la noción de que la producción se desvía de su nivel natural cuando el nivel de precios se desvía del nivel de precios esperado se refleja en:
\[𝒀=\bar{𝒀} + α(P-EP) , α > 0\]
Ecuación de la OA a corto plazo
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Esta ecuación establece que el producto se desvía de su nivel natural cuando el nivel de precios se desvía del nivel esperado de precios.
El parámetro \(\alpha\) indica cuánto responde el producto ante cambios inesperados en el nivel de precios, \(1/\alpha\) es la pendiente de la curva de oferta agregada.
Ecuación de la OA a corto plazo
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Efectos de desplazamientos de la DA
La economía comienza encontrándose en equilibrio a largo plazo, en A.
Cuando la DA aumenta inesperadamente, el nivel de precios sube de \(P_1\) a \(P_2\).
El nivel de precios \(P_2\) es mayor al esperado \(EP_2\), y la producción sube temporalmente por encima del nivel natural. A corto plazo la economía se desplaza a lo largo de la curva \(OA_1\) de A a B.
A largo plazo, el nivel esperado de precios sube a \(EP_3\), provocando un desplazamiento ascendente de la curva OA de corto plazo.
La economía retorna a un nuevo equilibrio a largo plazo, punto C, en el que la producción vuelve a su nivel natural.
La curva de Phillips
El análisis de la teoría básica de la curva de la OA a corto plazo implica que existe un trade-off entre dos medidas del desempeño económico, la inflación y el desempleo.
Este trade-off, llamado la curva de Phillips, nos dice que para reducir la tasa de inflación los policymakers deben aumentar el desempleo temporalmente, o que para reducir el desempleo, se debe aceptar mayor inflación.
El trade-off, en caso de existir, es solo temporal.
A continuación explicaremos cómo y porqué los policymakers enfrentan este tradeoff en el corto plazo y porqué no ocurre lo mismo en el largo plazo.
Derivando la Curva de Phillips a partir de la Curva OA
La ecuación de la curva de Phillips y la ecuación de la curva de la OA de corto plazo representan esencialmente las mismas ideas macroeconómicas.
La curva OA es más conveniente cuando estudiamos la producción y el nivel de precios, mientras que la curva de Phillips es más conveniente cuando se estudia el desempleo y la inflación.
Ambas ecuaciones muestran el vínculo entre variables reales y nominales que causan que la dicotomía clásica (la separación teórica entre variables nominales y reales) se rompa en el corto plazo.
Para utilizar la curva de Phillips necesitamos explicar cómo se determina la inflación esperada.
Asumiremos expectativas adaptativas, es decir, que las personas forman sus expectativas de inflación en base a la inflación observada recientemente: \(E_π = π_{-1}\).
Podemos escribir la curva Phillips como: \(\pi=\pi_{-1} - \beta(\mu - \mu^n) + \nu\)
La inflación depende de la inflación pasada, el desempleo cíclico, y un shock de la oferta.
A la tasa de desempleo definida así se le denomina NAIRU.
Dos causas del aumento y la caída de la inflación
El segundo y tercer término en la ecuación de la Curva de Phillips muestran las dos fuerzas que pueden cambiar la tasa de inflación.
El segundo término, \(\beta(\mu-\mu^n)\), muestra que el desempleo cíclico ejerce una presión a la baja sobre la inflación. El bajo desempleo empuja la tasa de inflación hacia arriba. Esto se llama inflación de demanda porque una alta demanda agregada es responsable de este tipo de inflación.
El parámetro \(β\) mide cuán sensible es la inflación al desempleo cíclico.
El tercer término, \(\nu\), muestra que la inflación también sube y baja debido a los shocks de oferta.
Un shock adverso de la oferta, como el aumento de los precios mundiales del petróleo en los años 70, implica un valor positivo de \(\nu\) y causa que la inflación suba. Esto se denomina inflación de costos porque los shocks adversos de la oferta son normalmente eventos que aumentan los costos de producción.
La curva de Phillips en acción
Comencemos en A, un punto de estabilidad de precios (\(π = 0%\)) y pleno empleo (\(u = u^n\)).
Si aumenta la oferta monetaria (la LM y la DA se expanden) esto resulta en un aumento inesperado en la inflación.
La ecuación de la curva de Phillips \(π = E π – \beta(u-u^n) + \nu\) implica que, dadas las percepciones erróneas de inflación, el desempleo disminuya. Luego, la economía se mueve a un punto por sobre el pleno empleo en B.
Mientras estas percepciones erróneas de inflación persistan, la economía permanecerá por debajo de su tasa natural \(u^n\) en u’.
Cuando los agentes económicos se dan cuenta del nuevo nivel de inflación, se moverán a una nueva curva de Phillips de corto plazo donde la inflación esperada se iguala a la nueva tasa de inflación(5%) en el punto C.
Si las autoridades monetarias optan por obtener un menor \(u\) otra vez, entonces aumentarán la oferta monetaria de manera que \(π\) será, por ejemplo, 10 por ciento. La economía se mueve al punto D, donde la inflación real es 10%, pero \(E_π\) es 5%.
Cuando las expectativas se ajustan, la economía se moverá a una nueva CPCP, en el punto E, donde tanto \(π\) como \(E_π\) son iguales a 10 por ciento.
